CFP 供图

时代周报记者 陆一夫 发自北京

在网易20周岁之际
，丁磊不再沉迷养猪，丁磊电商业务成为他的押宝用电易新宠  。

11月15日，荒野网易发布今年第三季度财报 。行动财报显示，商网自瞄透视辅助器网易第三季度营收为124.7亿元，再造同比增长35% ，丁磊但运营利润为25.49亿元，押宝用电易同比下降10%，荒野环比下降25%。行动这也是商网过去6个季度以来，网易净营收首次出现同比下滑 。再造

不过这并没有影响资本市场看空网易的丁磊前景，相反在公布财报后网易的押宝用电易股价直线上升，几乎创下历史新高 。这一轮暴涨的推动力 ，主要来自于新手游《荒野行动》的热销 。这款与“吃鸡”游戏高度相关的产品已经在腾讯和小米等强手中突围而出 ，迅速登顶苹果App store免费游戏榜首名 。无畏契约透视

事实上 
，近年网易的复兴不仅仅是手游的全面回归 ，电商业务的快速成长也改变了网易的营收结构 。根据三季报披露的数据显示，目前电商业务占网易总营收将近30%，并维持着高速增长的态势。

这也是为何丁磊喊出“再造一个网易”的底气 。网易严选相关负责人也向时代周报记者表示 ，短期内严选并没有将盈利放在最重要的范畴上
，“当下严选的目标是聚焦在如何继续实现商品的创新，以及扩大消费群体” 。

中国电子商务研究中心主任曹磊向时代周报记者表示，通过扩大规模提升利润，这在很多行业得到验证 ，是可行的思路，但前提是规模扩张必须以消费者体验为前提条件，满足消费者不断变化的需求，才有实现利润增长的可能 。“电商市场竞争激烈，无畏契约透视挂在哪里买仅靠低价是无法持续性增长 ，只有前端设计 、产品
、物流及售后等环节满足了消费者 
，才能够持续发展。”

押宝《荒野行动》

游戏业务是网易的重中之重
，这也是财报中最受关注环节 。根据三季报，该季度网易的净收入为124.78亿元人民币，同比增加35.5%，其中在线游戏服务净收入为81.12亿元人民币，同比增加23.5%，但已经连续两个季度出现环比下降。

游戏业务的增长放缓
，很大程度上是源于《阴阳师》的下滑趋势不减。自去年9月正式上线至今 ，《阴阳师》曾带给网易的优势已经不再明显，根据极光大数据近期发布的《2017年9月阴阳师app研究报告》显示，9月份《阴阳师》用户规模为683万，无畏契约透视辅助免费版渗透率已经下降降至0.71% ，不足峰值的一半 。

不过在丁磊看来，《阴阳师》仍有继续可挖掘的空间 ，尤其在海外市场，《阴阳师》也得到用户的追捧。《阴阳师》在韩国上线后获得了极高人气，上线首日便登顶免费榜，后又成功跻身畅销榜前三。目前 ，《阴阳师》已经拥有覆盖日本  、韩国 、台湾 、香港的全球发行网络，并在美国和加拿大、 泰国开启封测
。

在《阴阳师》之外  ，网易也在努力寻找下一个爆款，在《我的无畏契约透视免费世界》和《魔法禁书目录》之外，《荒野行动》是最有希望接棒《阴阳师》的游戏 。《荒野行动》是一款.

极光大数据统计
，在渗透率及用户规模方面
，目前《荒野行动》渗透率最高，为1.53% ，用户规模1526万 ，《终结者2：审判日》渗透率为0.50% ，用户规模497万，《小米枪战》渗透率为0.22%，用户规模为221万。

不过之前，广电总局早前曾明确表态 ，因为存在大量血腥
、暴力内容，对大逃杀模式的游戏“明确持有否定态度”“建议国内游戏企业不宜安排研发
、引进此类游戏”。

为了规避这一风险 ，日前网易对《荒野行动》的世界观进行了一系列的革新，以刻苦训练、无畏契约透视科技维护国家安全为核心，传递正向的价值观。

丁磊则直接否认，网易游戏是没有所谓的大逃杀的模式。他在财报分析会议上表示 
，网易不赞成也不鼓励这种模式，正确的表述形式应该是沙盒模拟战术竞技类游戏 ，“许多人把《荒野行动》误导到大逃杀模式，这是让人很反感的一件事 。”

“再造”一个网易

虽然游戏业务的增长放缓，但电商业务的快速发展为网易在资本市场带来了想象空间。财报显示，网易第三季度邮箱、电商及其他业务的净收入达到37.35亿元，同比增长达79.5% 。

不过这一板块的毛利率较低，主要原因是严选仍处于扩大市场份额的阶段。目前邮箱、电商净收入已经占到网易整体业绩接近30%，无畏契约透视挂不封号但毛利率仅为11.9%，上一季度和去年同期分别为11.3%和33.5%，远低于游戏和广告两大业务。丁磊向媒体表示 ，严选目前的毛利率没有超过20%，其中食品品类不到10%，服装类略高。

中国电子商务研究中心主任曹磊向时代周报记者表示，严选模式显著特点是提供超高性价比商品 ，单纯牺牲利润是无法达成这一目标。“它需要剔除品牌溢价，压缩物流、运营产生的成本，而且电商市场竞争激烈，仅靠低价是无法持续性增长 。”他表示，通过扩大规模提升利润 ，降低各环节成本 ，的无畏契约透视为什么检测不出来确能够创造更多的利润空间。

虽然丁磊在接受采访时也表示 ，目前电商业务更多地专注于扩大市场份额 ，但考虑到今年70亿的GMV尚未达标，明年200亿的KPI似乎过于激进 。

驶向快车道最终车毁人亡的案例并非没有。2010年凭借“凡客体”一炮而红的凡客诚品在完成20亿元销售额后，创始人陈年提出次年要达到5倍销售额的目标 ，这导致凡客的品类从衬衫、帆布鞋品类大跨度地扩展到拖把等商品 ，最终拖垮了企业，至今尚未复苏。

如今严选也正在仿效这条路线，向其他品类快速扩张，从茶叶到成人用品，严选几乎涉足了当下热门的消费升级领域 。“当一个领域已经有足够优秀的中国品牌提供品质的商品服务、又能满足新消费人群对性价比的追求，比如手机 ，那么严选不会进入这个领域 ，无畏契约透视封的概率大嘛否则我们会考虑进入需求未被满足的领域。”严选相关负责人向时代周报记者表示 。

“获客并非是严选走向线下的初衷，当时严选更侧重于利用线下的场景，将严选商品立体化地展现在顾客面前
。”上述严选负责人向时代周报记者表示 ，严选酒店自开业至今，酒店房间保持90%以上的满房率 ，严选房更长期维持在100%订满状态 。

曹磊向时代周报记者表示，严选的线下获客方式比较独特 ，比阿里京东的线下门店要更轻，是非常适合严选目前体量的一种获客思路。他认为  ，严选10月份推的严选HOME概念 ，就是严选正在探索的可复制的线下场景空间概念 ，成功与否还需要时间和市场去检验。

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